أطلقت شركة “ألفابت” (الشركة الأم لغوغل) خطة اقتراض واسعة النطاق ومتعددة العملات بقيمة إجمالية تصل إلى 20 مليار دولار، في خطوة تعكس انتعاش أسواق الائتمان العالمية مع بداية عام 2026، وتضمنت هذه الخطوة إصداراً لافتاً لسندات مقومة بالجنيه الإسترليني لمدة 100 عام، وهو أول إصدار للشركة بهذه العملة، إلى جانب شرائح أخرى بالدولار واليورو والفرنك السويسري.
ملخص حملة اقتراض “ألفابت” (فبراير 2026)
| البند | التفاصيل والبيانات الرسمية |
|---|---|
| إجمالي قيمة الاقتراض | 20 مليار دولار أمريكي |
| أطول مدة استحقاق | 100 عام (سندات القرن) |
| العملات المستخدمة | الجنيه الإسترليني، الدولار، اليورو، الفرنك السويسري |
| الهدف الاستراتيجي | تمويل مراكز بيانات وبنية تحتية للذكاء الاصطناعي |
| الإنفاق الرأسمالي المتوقع 2026 | 185 مليار دولار |
| حالة الطلب | تغطية تجاوزت 10 أضعاف المعروض (للشريحة الإسترلينية) |
ويهدف عملاق التكنولوجيا من هذا الاقتراض التاريخي إلى تمويل الإنفاق الرأسمالي الضخم على مراكز البيانات والبنية التحتية المتقدمة للذكاء الاصطناعي، حيث تتوقع الشركة أن يصل حجم إنفاقها في هذا المجال إلى 185 مليار دولار خلال العام الجاري وحده.
لماذا سندات الـ 100 عام؟
يرى المحللون أن توجه “ألفابت” نحو “سندات القرن” يحقق عدة أهداف استراتيجية، أبرزها:
- تنويع القاعدة التمويلية: الوصول إلى مقرضين جدد خارج السوق الأمريكي لتجنب التشبع الائتماني بالدولار.
- استهداف صناديق التقاعد: تلبية طلب كبار المستثمرين المؤسسيين، مثل شركات التأمين وصناديق التقاعد البريطانية، التي تبحث عن أصول طويلة الأجل لتغطية التزاماتها المستقبلية.
- استغلال التصنيف الائتماني: الاستفادة من التصنيف العالي للشركة للحصول على سيولة بآجال استحقاق استثنائية لا تتوفر عادة إلا للحكومات.
مؤشرات “فقاعة” الذكاء الاصطناعي ومخاوف الأسواق
رغم النجاح الكبير للطرح، حيث اجتذبت السندات طلبات شراء تعادل 10 أضعاف القيمة المعروضة (مليار جنيه إسترليني)، إلا أن خبراء الاقتصاد أبدوا مخاوف جدية، ووصف بيل بلين، الرئيس التنفيذي لشركة “ويند شيفت كابيتال”، هذه الصفقة بأنها إشارة قوية على “بلوغ السوق ذروته” وبداية تشكل فقاعة سعرية في عام 2026.
وتتركز المخاوف حول النقاط التالية:
- مستويات ديون غير مسبوقة: توقعات بوصول إجمالي ديون عمالقة التكنولوجيا (مثل أمازون ومايكروسوفت وأوراكل) إلى 3 تريليونات دولار خلال 5 سنوات.
- غموض العوائد طويلة الأجل: عدم اليقين بشأن استدامة الطلب على مراكز البيانات والتغيرات التكنولوجية المتسارعة التي قد تجعل بعض الاستثمارات الحالية عديمة الجدوى مستقبلاً.
- مخاطر الائتمان مقابل الديون السيادية: على عكس الحكومات التي تمتلك القدرة على طباعة العملة، تظل ديون الشركات عرضة لتقلبات السوق وفشل تحقيق الأهداف المالية.
بيئة استثمارية “غير مختبرة”
حذر مراقبون من أن المشترين لهذه السندات سيحصلون على عوائد تزيد قليلاً عن 6%، وهي نسبة قد لا تكون كافية للتحوط ضد الاضطرابات السياسية والاقتصادية العالمية على مدى قرن من الزمان، ويشير سيمون براير، مدير صناديق الدخل الثابت في “بريمير ميتون”، إلى أن إصدار سندات لهذه المدة الطويلة يمثل “مياهاً غير مجربة”، خاصة في قطاع يتسم بالتحول السريع مثل قطاع التكنولوجيا.
ويؤكد الخبراء أن لجوء الشركات لاستغلال حماس المستثمرين للذكاء الاصطناعي لجمع ديون طويلة الأجل، يعيد للأذهان دورات اقتصادية سابقة انتهت بتصحيحات حادة في الأسواق، مما يستوجب الحذر في قراءة أرقام النمو الحالية.
أسئلة الشارع السعودي حول ديون “غوغل” العالمية
هل تؤثر ديون غوغل على استثمارات الصناديق السيادية السعودية؟
تراقب الصناديق الاستثمارية الكبرى في المملكة مثل هذه الإصدارات بدقة، حيث تعتبر سندات الشركات ذات التصنيف الائتماني المرتفع (مثل ألفابت) جزءاً من محافظ الدخل الثابت العالمية، لكن المخاوف من “الفقاعة” قد تدفع لتوخي الحذر في زيادة الانكشاف على قطاع التقنية الأمريكي حالياً.
هل يمكن للمستثمر السعودي شراء هذه السندات؟
نعم، يمكن للمستثمرين المؤهلين عبر البنوك الاستثمارية الكبرى الوصول إلى هذه السندات، ولكنها تستهدف بشكل أساسي المؤسسات المالية وصناديق التقاعد نظراً لطول أمدها (100 عام).
ما علاقة هذا الخبر بأسعار أسهم التقنية في السوق المحلي؟
تأثر قطاع الاتصالات وتقنية المعلومات في السوق السعودي غالباً ما يكون مرتبطاً بالمعنويات العالمية تجاه الذكاء الاصطناعي؛ لذا فإن أي حديث عن “فقاعة” في أمريكا قد يؤدي إلى تذبذبات مؤقتة في أسهم التقنية محلياً.
المصادر الرسمية للخبر:
- علاقات المستثمرين – شركة ألفابت (Alphabet Investor Relations).
- بيانات وكالة بلومبرغ المالية (Bloomberg Terminal).
- التقرير السنوي للإنفاق الرأسمالي لشركات التكنولوجيا 2026.
- نشرة أخبار وكالة رويترز الاقتصادية.
