تشهد الأسواق المالية العالمية اليوم الجمعة 27 فبراير 2026 تحولاً استراتيجياً في آليات تمويل قطاع التقنية، حيث برزت “وحدات معالجة الرسومات” (GPUs) كأهم الضمانات البنكية للحصول على تدفقات نقدية ضخمة، ويأتي هذا التوجه تزامناً مع تسارع وتيرة بناء مراكز البيانات العملاقة، مما دفع شركات كبرى وناشئة إلى رهن أحدث معالجات إنفيديا لتأمين سيولة فورية، في ظل تقارير رسمية تشير إلى أن حجم هذه الصفقات المليارية يعكس رغبة المستثمرين في اقتناص عوائد مرتفعة تتراوح بين 8% و15%، وهي نسب تتجاوز بكثير عوائد السندات التقليدية المطروحة في مطلع العام الحالي.
وفي رصد لأحدث التحركات التمويلية هذا الشهر، تقود شركة “كوروِيف” (CoreWeave) حراكاً لجمع نحو 8.5 مليار دولار بدعم من تحالف بنكي يضم “مورغان ستانلي” و”ميتسوبيشي”، وذلك لتوسيع قدرات الحوسبة السحابية المخصصة لشركة “ميتا” بموجب عقود تشغيلية طويلة الأمد، كما أعلنت شركة “أبولو” عن حزمة تمويلية بقيمة 3.5 مليار دولار مخصصة لشراء رقائق “Nvidia GB200” الفائقة وتأجيرها لشركة “xAI” التابعة لإيلون ماسك، مما يؤكد أن العتاد التقني أصبح بمثابة “الذهب الجديد” الذي يضمن حقوق المقرضين في ظل التنافسية الشديدة التي يشهدها عام 2026.
وتعتمد هذه الهيكلة المالية المتطورة على إنشاء كيانات ذات أغراض خاصة (SPVs) لنقل القروض بعيداً عن الميزانيات العمومية الأساسية للشركات، وهو ما يسمح لعمالقة مثل مايكروسوفت وشركائها مثل “IREN Limited” بالحصول على التزامات تمويلية بمليارات الدولارات من “غولدمان ساكس” و”جيه بي مورغان”، وتوضح البيانات المالية الصادرة عن هذه المؤسسات أن الضمان العيني المتمثل في الرقائق المتقدمة، مدعوماً بعقود إيجار مضمونة من شركات التكنولوجيا الكبرى، يوفر شبكة أمان قوية للمستثمرين ضد مخاطر التقلبات السوقية المعتادة في قطاع الائتمان.
ورغم الزخم الكبير، تشير تقارير وكالة “موديز” للتصنيف الائتماني الصادرة مؤخراً إلى تحديات تتعلق بـ “التقادم التقني السريع”، حيث يخشى بعض الخبراء من تراجع قيمة الرقائق المرهونة قبل سداد كامل الديون نتيجة القفزات التكنولوجية المتوقعة في الأشهر القادمة، ومع ذلك، تظل شروط التعاقد في عام 2026 صارمة، حيث تتضمن بنوداً تلزم الشركات بإنهاء العقود مبكراً أو تحديث العتاد لضمان استمرارية قيمة الأصول، مما يجعل من ديون الذكاء الاصطناعي الركيزة الأساسية الجديدة في أسواق الائتمان العالمية التي تسعى لمواكبة الثورة الرقمية.
